许立庆：在财富管理中资产配置最重要

祁和忠

　　摩根富林明亚太区总裁许立庆

　　近日，工商银行推出了国内首款直接以人民币投资于香港股市的代客境外理财产品——“东方之珠”，全球十大资产管理公司之一的摩根富林明资产管理公司担任该产品的境外投资管理人。该产品主要投资于挂牌香港交易所的中国企业和亚洲债券，并已在今年6月开始正式销售。

　　作为“东方之珠”的投资管理人，摩根富林明如何看待国内居民在海外配置资产的重要性？今年6月初，摩根富林明亚太区总裁许立庆接受《每日经济新闻》采访时表示，由于在财富管理过程中，资产配置的贡献度会达到70％，因此，分散风险、长期投资至关重要。

　　资产配置贡献度达70％

　　许立庆表示，财富管理是指银行、基金公司等金融机构针对高端的客户服务，其目标就是要为了配合客户的需要，赚钱只是一个手段，赚钱的目的应该是要满足各阶段的需要。

　　在确定财富管理的目标后，接下来就要确定客户的资产配置。许立庆在学校读书时，他的一位老师就告诉过他，资产配置的重要性占70％，也就是说70％的报酬来自于客户的资产配置。当时，他不怎么相信，认为选时和选股更重要。但是，在经过了二十多年市场的洗礼以后，许立庆现在觉得那个老师的话还是对的，资产的配置事实上是决定70％的报酬来源。告诉客户怎么做好正确的资产配置，可能比帮助他选什么基金或选什么股票都还重要得多。

　　在确定好资产配置之后，接下来才能帮助客户选择合适的理财产品，最后一定要去定期检查和管理。很多投资者买了理财产品以后就不管了，一直放着，赚钱或赔钱都不知道，这种做法并不科学。

　　对于理财顾问来说，许立庆认为有四个方面的素质最重要：一是教育。理财顾问一定要不断学习新的知识，因为财富的管理变动是非常快；二是必须要不断去做资格认证。财富管理人员要有资格认证，不是任何人都可以做的。许立庆常常碰到一些做医生或者是做律师的朋友，他说你可不可以给我很快讲一下怎么样做投资理财，许立庆就反问这些朋友可不可以很快告诉他怎么做开刀的手术或者帮人打官司。财富管理是很专业的职业，在这方面与医生或律师有很大的相似性；三是要有职业道德；四是要不断积累经验。

　　海外市场经验值得借鉴

　　在管理财富、进行资产配置的过程中，就会涉及到投资境外基金的问题。许立庆认为，中国台湾、中国香港、韩国、新加坡等海外市场的发展经验都值得借鉴。

　　以韩国为例，韩国引进境外基金的历史较短，与国内基金发展的可比性更高。韩国从1997年开始引进境外基金，主要是因为1997年亚洲金融风暴的时候遭遇到很大的金融危机，国际货币基金组织要求他们开放市场。当时，只有很少分销商提供境外基金的销售，最畅销的以日本环球平衡、环球股票等为主，销售规模非常小，只有几亿美元。

　　但在科技股泡沫破灭以后，很多投资者基本上对境外的投资丧失了信心，所以那个时候全部投资基本上都是集中在欧洲债券，主要希望能够分享欧元升值的收益。这种情况持续了两年多以后，到了2003年，韩国的境外基金才开展有真正的发展。

　　在2003年以后，分销商即银行和证券公司发现境外基金的销售业务对他们非常有吸引力，可以丰富其收入来源，而且品质非常高。所以从2003年开始，韩国的金融机构开始主动销售境外基金，而且也提供了货币避险的产品。

　　那个时候因为是刚开始，投资者还比较保守，受欢迎的产品主要以高收益的定期产品为主，经过一年以后，2004年全球股市开始往上走，畅销的基金又回到2000年时的情形，以日本环球和亚洲地区的基金最为畅销。从2005年起，投资者更加有信心，畅销的基金以印度、中国，甚至是越南基金为主。

　　韩国的海外基金管理规模在2003年只有28亿美元，至今已经成长到将近150亿美元。比照中国台湾地区约500亿美元左右的规模，韩国成长的空间仍很大。在韩国海外基金分销商的构成中，外商的机构，像花旗银行、汇丰等大概占一半，另外韩国本地的金融机构也占一半。

　　最近三年，韩国最大的商业银行——韩国国民银行发展快速，把从外商银行手上抢回不少市场占有率。这也证明本地的银行如果能够提供一个好的服务，能够专注到这个业务上，绝对是有机会做一番竞争。国民银行把财富管理，包括基金业务当作主要业务，现在已成为韩国最大的财富管理公司。